Расположена в центре города, соединяется с Сусанинской пл. и, постепенно сужаясь, переходит в ул. Советскую. Возникла по регулярному плану Костромы 1781-1784 гг. До перепланировки Костромы в соответствии с генпланом 1781 г. на ее месте с 1619 г. располагался Новый город второго Костромского кремля, а до его возведения – городской посад. Застройка площади, осуществленная в соответствии с регулярным планом в кон. XVIII – 1-й четв. XIX в., сохранилась почти полностью. В 1920-х гг. были снесены располагавшиеся в северной части площади церкви Воскресения «на площадке» (1744 г.) и Георгиевская (1772 г.). На их месте был устроен сквер, другой сквер был разбит вокруг разобранной в 1920-х гг. водонапорной башни (построена в 1870 г., в 1880 г. надстроена). Свое современное название площадь получила в 1918 г.